本周，有賣方分析師高唱新一輪豬周期或?qū)㈤_啟，截至目前，豬肉概念股的代表——牧原股份今年以來(lái)漲幅逼近70%。另一只概念股溫氏股份業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年前三季度凈利潤(rùn)為40-43億元，同比下跌60.32%-63.09%，但比上半年業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。
養(yǎng)豬戶做足了現(xiàn)金流準(zhǔn)備，或是為抵御豬肉弱周期引發(fā)的“寒冬”。
新一輪“豬周期”要來(lái)了？環(huán)保壓力或讓市場(chǎng)的期待落空
前兩輪豬周期景氣持續(xù)時(shí)間短的邏輯是：高豬價(jià)刺激養(yǎng)殖戶瘋狂補(bǔ)欄，而肥豬出欄滯后于母豬補(bǔ)欄約一年的時(shí)間。所有養(yǎng)殖戶都在同一時(shí)間受到高豬價(jià)的刺激而補(bǔ)欄，進(jìn)而導(dǎo)致一年后的豬價(jià)暴跌，如此周而復(fù)始。
環(huán)保壓力因素對(duì)本輪超長(zhǎng)豬周期尤為關(guān)鍵，國(guó)務(wù)院要求2017年年底之前 ，所有地區(qū)禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)的養(yǎng)殖場(chǎng)必須關(guān)閉或者搬遷；可見，環(huán)保風(fēng)暴也波及到豬肉供給端，這是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能去化。這直接造成的結(jié)果是能繁母豬和生豬存欄量的下滑。
本輪“豬周期”見底之爭(zhēng)：超長(zhǎng)周期延續(xù)？
新一輪豬周期是否開啟，招商證券徐寒飛團(tuán)隊(duì)也給出否定判斷，背后有三大原因：
1）環(huán)保趨嚴(yán)帶來(lái)的南豬北移，在一定程度上加速了生豬的出欄；
2）收儲(chǔ)制度變革，養(yǎng)豬的主要糧食玉米價(jià)格難漲，豬糧比仍維持較高位置；
3）豬肉和牛肉進(jìn)口的增加，也可以抵消部分豬價(jià)上漲。
由于本輪環(huán)保政策引發(fā)的供給端改革，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能區(qū)劃并未結(jié)束；其中2016年南方禁養(yǎng)區(qū)的規(guī)劃以及豬場(chǎng)的拆遷力度要大于北方，試圖實(shí)現(xiàn)南豬北養(yǎng)，因此，在產(chǎn)能未完成出清過(guò)程中，談新一輪豬周期或?yàn)闀r(shí)尚早。
